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Fitch가 마카오의 미국 카지노가 어려운 한 해를 보낼 수 있다는 투자자의 우려를 진정시킨 지 며칠 후, 또 다른 존경받는 투자 은행인 JP Morgan은 특별 행정 구역의 미국 소유 카지노 주식을 중립에서 비중확대로 상향했습니다.
이는 MGM China, Sands China 및 Wynn Macau를 포함하여 미국 소유주와 연결된 부동산에 대한 긍정적인 전망을 반영합니다. 전망은 전염병에 직면한 마카오의 회복력과 회복을 위한 지속적인 노력과 관련이 있습니다.
주가는 지난 12개월 동안 평균 60% 급락했지만 JP Morgan의 Livy Lyu, Amanda Cheng, DS Kim은 머지 않아 결과가 개선되기 시작할 것이라고 확신합니다.
마카오와 중국 본토에서 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)이 발생했다는 소식에도 주가가 꺾이지 않았다. 이로 인해 분석가들은 주식이 이미 최악의 시기를 겪었다고 결론지었습니다.
최악은 끝났다: 지평선에서의 회복
마카오는 SAR 이후 2년 동안 거의 감염 사례를 보고하지 않고 외국에서 수입된 오미크론 사례를 등록했습니다. 최근 사례로 인해 빠른 폐쇄와 2주 동안 국제선 비행이 금지되었습니다. 분석가는 다음과 같이 언급했습니다.
“우리는 마카오 SAR 게임에 대해 점진적으로 낙관적으로 전환합니다. 대부분의 투자자는 라이선스 위험, VIP 낙진 및 불확실한 여행 정책을 주요 우려 사항으로 언급하면서 바닥 마감을 주저하는 것 같습니다. 모두 타당하지만 우려의 수준이 불필요하게 높다고 생각한다”고 말했다.
JP모건 애널리스트 노트
분석가들은 또한 라이센스 보유자가 추가 세금 인상이나 기타 혼란을 두려워해야 하는지 여부도 고려했습니다. 마카오가 허가증 발급 기간을 20년에서 10년으로 단축할 것이지만 면허 손실 가능성은 그리 높지 않습니다.
JP Morgan은 Junkets가 VIP 수익에 영향을 미치지 않을 것이라고 말합니다.
정킷 모델은 베이징의 요청에 따라 마카오에서도 완전히 제거되었으며 이제 이러한 비즈니스 모델의 운영자는 더 이상 사용할 수 없습니다. 분석가들은 코로나19 이전 EBITDA의 10%만을 인용하면서 이 새로운 개발을 조정할 때 영향이 근본적이지 않다고 지적했습니다. 중단된 정킷 운영자는 VIP 수요에도 영향을 미치지 않았다고 분석은 계속되었습니다.
“일부 사람들은 잠재적인 파급 영향에 대해 우려할 수 있지만, 역사와 최근 확인 결과에 따르면 프리미엄 대량 수요 또는 직접적인 VIP 수요가 정킷 낙진으로 인한 피해를 입지 않은 것으로 나타났습니다.”
JP모건 애널리스트 노트
이를 염두에 두고 마카오의 카지노 주식은 회복에 다소 시간이 걸리더라도 다시 상승하기 시작할 것입니다.
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